军工行业：重组给13家上市公司引商机

    1.行业篇

    军事工业是国家长期的重点投入行业，聚集了国家最顶尖的人才和技术，很多先进的科学技术都会首先被应用于军事领域。尖端的军事技术转为民用技术时，会产生很高的经济效益。在利用军工科研投入带动经济增长方面，已有不少成功的例子，比如互联网、GPS等。各国最重要的高新技术产业和关键的技术系统，几乎都是在军事需求带动下产生和发展起来的，比如航天产业、信息产业等。

    1.1国际经验

    军工几乎总是技术最密集、资金最密集的产业。技术密集意味着竞争风险最大，资金密集意味着筹融资难度最大。西方军事工业作为一个独立的产业，几乎从诞生之日起就完全是民办。因此，大多数军工企业采用了最有利于分散风险和筹集资金的股份制形式，成了最早在资本市场上市筹集资金发展的产业之一。这种模式使得西方军工在发展中进退有序，游刃有余。发展到今天，航空航天企业牢牢掌控着军事工业的命脉，这成为了一个非常普遍的现象，尤其是美国军事工业，已经形成波音、洛克希德·马丁、诺斯罗普·格鲁门、雷神和通用动力五大国防承包商，从提供军事装备为主的装备制造商转向提供综合防务系统的服务提供商。

    1.2行业特点

    中国的军事工业则与西方不同，从诞生以来就是由国家一手操办起来的，在计划经济时代集中力量办大事的模式下，中国的军事工业取得了举世瞩目的成就，成功研制“两弹一星”就是最好的证明。但是这种模式也导致了很多问题，企业产业链过长，细分环节没有规模优势，产业资源分散，企业研发制造水平低，导致我国军工企业的负担过重，效率低下。进入市场经济体制后，我国的军事工业进一步拉大了与西方军事工业的差距。

    我们应该看到，我国目前的军事工业仍然是按照陆、海、空、天、核、电等几大传统军兵种板块来划分的，这种分工模式显然不能够适应未来战争网络分布式体系对抗的要求。未来军事工业必须构建全价值链的集成能力，能够向军方提供一个完整系统的“一站式”服务，也就是说军事工业必须完成装备制造向系统服务提供商的角色转变。从这一点上来说，我国的国防工业无论体制、水平还是理念都已经落后于先进国家的军事工业。

    在这种状况下，我国的军事工业进行并购和重组就成为必然的选择。航空领域已经率先动作，2008年11月6日，由原中国一航和中国二航整合而成的中国航空工业集团正式成立，集团旗下公司也逐步整合。

    1.3政策导向

    2007年2月27日和3月1日，国防科工委(现国防科工局)分别下发了《国防科工委关于非公有制经济参与国防科技工业建设的指导意见》和《国防科工委关于大力发展国防科技工业民用产业的指导意见》，鼓励社会资本进入军工领域和军工企业加快军民两用。除从事战略武器装备生产、关系国家战略安全和涉及国家核心机密的核心重点保军企业外，允许非公有资本通过参股、控股、兼并和收购等多种形式，参与以民为主或从事军民两用产品、一般武器装备及配套产品生产的军工企业改组改制。

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